Участники фондового рынка

Непосредственно на самой бирже инвестор самостоятельно не может приобрести акции, он может сделать это только через брокеров. Брокерами называются профессиональные посредники, прошедшие специальные процедуры лицензирования и аккредитации на торговых площадках.

Для того чтобы иметь право предложить акции к публичной продаже, предприятию также необходимо пройти специальную процедуру регистрации проспекта эмиссии в соответствующем законодательном органе, которым в России, например, является Федеральная комиссия по ценным бумагам (ФКЦБ) РФ. Кроме этого должно быть должным образом обеспечено ведение реестра акционеров, этим занимается регистратор. Депозитарий является хранителем акций после покупки этих акций инвестором.

Помимо вышеперечисленных участников фондового рынка, на нем также существуют профессиональные инвесторы, тое есть компании, оказывающие инвестиционные услуги тем, кто не имеет возможности заниматься инвестиционной деятельностью самостоятельно. В роли профессиональных инвесторов могут выступать различные паевые и иные инвестиционные фонды, банки, доверительные управляющие, страховые компании и т.п.

На нижеследующей схеме наглядно представлены все участники инвестиционного процесса и, кроме того, показаны принципы взаимодействия между ними.

После всех рассмотренных выше терминов и понятий можно перейти к определению фондового рынка.

Фондовым рынком называется комплексная структура, которая обеспечивает условия для инвестиции.

Внимательное рассмотрение данного простого и очевидного определения может привести к одному весьма нетривиальному выводу.

На сегодняшний день во всех публикациях, посвященных инвестициям, муссируется тезис о существенной фундаментальной недооценке рынка акций России в сравнении с рынком акций других развитых стран. Из этого обстоятельства делается вывод о необходимости немедленных инвестиций в рынок России, так как «завтра будет поздно», а эта существующая на данный момент недооценка или дисконт исчезнет.

Наличие дисконта обусловлено тем обстоятельством, что инвесторы заинтересованы в получении премии за повышенный риск, который имеет место по причине нестабильности экономической и политической системы страны. Недоразвитость фондового рынка является неотъемлемым фактором этой нестабильности. На настоящее время* ни одна крупная организация или предприятие не привлекало инвестиции в России через IPO.

Вывод. Увеличение объемов торгов и размещение новых эмиссий российскими предприятиями на торговых площадках России возможно только при условии исчезновения дисконта по отношению к акциям западных эмитентов.

* Здесь имеется в виду декабрь 2003 года.